十九大以來，中國銀行業(yè)開始認(rèn)識到環(huán)境和社會風(fēng)險問題對自身信貸資產(chǎn)安全和銀行聲譽(yù)的重要性，部分銀行已開始將“綠色信貸”引入到信貸管理工作中。在加快腳步“規(guī)模趕超”的同時，銀行業(yè)進(jìn)一步開展國際合作，發(fā)展全球綠色金融市場，對擴(kuò)大我國綠色金融市場空間、提升國際地位都將起到推動作用。

金融機(jī)構(gòu)是經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中承擔(dān)資源配置的重要中樞，是落實國家發(fā)展戰(zhàn)略、推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、加快環(huán)境治理的抓手，須肩負(fù)起更多的社會責(zé)任。而反過來，發(fā)展綠色金融、承擔(dān)社會責(zé)任對于消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)自身的健康、平穩(wěn)和可持續(xù)發(fā)展而言，也有深刻的影響。

一方面，綠色金融須抑制高污染、高排放、高能耗的產(chǎn)業(yè)，大多集中在產(chǎn)能過剩的重化工業(yè)中，也是產(chǎn)能過剩、資金杠桿問題最為集中的領(lǐng)域。能效、物耗以及環(huán)境不達(dá)標(biāo)的產(chǎn)能，也大多屬于生產(chǎn)效率低下的落后產(chǎn)能，本身就在市場競爭中難以長期存在。因此，綠色金融的發(fā)展有助于實現(xiàn)去產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)，也有助于金融機(jī)構(gòu)自身防范重大風(fēng)險。事實證明，在良好的政策環(huán)境、制度保障和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的態(tài)勢下，服務(wù)于生態(tài)文明和節(jié)能環(huán)保的綠色金融業(yè)務(wù)，將是今后一段時期市場空間較大、資產(chǎn)質(zhì)量較好的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，是商業(yè)銀行新的業(yè)務(wù)增長點。現(xiàn)在面臨難得的歷史發(fā)展機(jī)遇。

另一方面，隨著綠色發(fā)展和轉(zhuǎn)型的不斷深化，污染防治和環(huán)境保護(hù)的專業(yè)性大幅提高，催生節(jié)能、環(huán)保、新能源等綠色產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。綠色發(fā)展還涉及綠色低碳基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和改造。不論是新產(chǎn)業(yè)發(fā)展，還是基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與改造，都需要有力的金融支持，為綠色金融帶來了長期可觀的業(yè)務(wù)空間。

隨著綠色發(fā)展理念日益普及，客戶的投資理念正在發(fā)生潛移默化的改變和升級。越來越多的投資者在投資過程中，開始關(guān)注社會與環(huán)境責(zé)任。對于金融機(jī)構(gòu)而言，發(fā)展綠色金融、履行社會責(zé)任，也是適應(yīng)客戶需求轉(zhuǎn)變，并進(jìn)一步普及綠色投資和綠色發(fā)展理念的措施。

對于金融機(jī)構(gòu)而言，要更好地踐行社會責(zé)任、應(yīng)對環(huán)境風(fēng)險、有序開展綠色金融業(yè)務(wù)，需要“由內(nèi)而外”地推動全面轉(zhuǎn)型。首先，牢固樹立綠色理念，深化對金融機(jī)構(gòu)履行社會責(zé)任與自身發(fā)展之間內(nèi)在關(guān)系的認(rèn)識。其次，需要建立健全組織架構(gòu)和體制機(jī)制，包括設(shè)立高層級的工作機(jī)制、專門的業(yè)務(wù)架構(gòu)，在資源配置、業(yè)務(wù)監(jiān)管、考核獎懲方面傾斜。再次，需要強(qiáng)化能力建設(shè)，通過業(yè)務(wù)團(tuán)隊建設(shè)、人才隊伍培養(yǎng)、深化研究探索、知識與理念普及等工作，提升業(yè)務(wù)專業(yè)能力，發(fā)掘綠色金融內(nèi)在價值。

發(fā)展綠色金融是一項系統(tǒng)性工程，從產(chǎn)品規(guī)模、需求特征、投資模式三個維度分析了綠色金融產(chǎn)品的發(fā)展路徑。

從規(guī)模來看，目前綠色信貸在所有綠色融資中占絕對主導(dǎo)地位。中國銀保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年6月末，綠色信貸融資余額為8.2萬億元，占全部綠色融資余額的90%以上。2018年以來，人民銀行MPA與再貸款向綠色金融的傾斜政策陸續(xù)落地、銀保監(jiān)會加快完善綠色金融信息披露和監(jiān)管政策，地方綠色金融體系改革創(chuàng)新的探索不斷擴(kuò)大和深化，地方政府的貼息、擔(dān)保、獎勵等多元化的激勵措施，引導(dǎo)越來越多的地方性中小型銀行關(guān)注綠色金融。受這些政策的推動，綠色信貸將繼續(xù)在融資規(guī)模方面占據(jù)主導(dǎo)地位，成為綠色金融市場的“基本盤”。而碳排放權(quán)、排污權(quán)等環(huán)境資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)市場化機(jī)制的成熟發(fā)展，也為環(huán)境產(chǎn)權(quán)抵質(zhì)押融資等綠色信貸模式創(chuàng)新提供了條件。

從需求特征來看，除了因環(huán)境外部性導(dǎo)致回報率低以外，綠色投資面臨的瓶頸，就在于綠色項目往往前期投資規(guī)模大、投資回收周期長，由此導(dǎo)致期限錯配。綠色環(huán)保市場大量存在輕資產(chǎn)、重技術(shù)的中小企業(yè)，項目分散、規(guī)模小，而企業(yè)主體缺乏融資擔(dān)保物，成為綠色融資擴(kuò)大覆蓋范圍的一個障礙。而進(jìn)一步發(fā)展以綠色債券為代表的直接融資工具，有助于解決期限錯配的問題。其中，發(fā)展資產(chǎn)證券化產(chǎn)品更有助于解決項目規(guī)模小、融資主體資信不足等問題，值得關(guān)注。

從投資模式的角度看，綠色基金將迎來快速發(fā)展。綠色基金按照投資領(lǐng)域的側(cè)重，可以包括綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、綠色證券投資基金、碳基金等多元化的類別，但共同的目標(biāo)在于鼓勵綠色技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展、推動綠色生產(chǎn)轉(zhuǎn)型。從歐美發(fā)達(dá)市場的發(fā)展經(jīng)驗看，以基金資管形式管理的社會責(zé)任投資在綠色金融市場扮演著重要的角色，值得我國借鑒。隨著我國環(huán)境執(zhí)法不斷加強(qiáng)、環(huán)保和證監(jiān)部門對環(huán)境信息披露要求的不斷強(qiáng)化、ESG投資等社會責(zé)任投資理念的普及、相關(guān)評估評價體系探索完善，未來我國綠色投資將迎來更好的發(fā)展環(huán)境。

發(fā)展綠色金融是一項系統(tǒng)性工程，需要整體性、協(xié)同性地發(fā)展各種金融產(chǎn)品。同時，發(fā)展綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)也是引導(dǎo)國際資本投資綠色產(chǎn)業(yè)的手段。綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)為國際資本進(jìn)入國內(nèi)資本市場和綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域提供了合適的工具和方式。應(yīng)推動國內(nèi)綠色企業(yè)和項目“走出去”，成為國際市場的可投資品，增加國內(nèi)綠色資產(chǎn)在國際上的可獲得性，即推動綠色金融的雙向開放。

十九大報告中提出，我國已成為全球生態(tài)文明建設(shè)的重要參與者、貢獻(xiàn)者、引領(lǐng)者。綠色金融體系正在建設(shè)，市場規(guī)模迅速增長、國際影響力不斷提升。實現(xiàn)引導(dǎo)國際資本投資綠色產(chǎn)業(yè)，是利用好外資、構(gòu)建開放性經(jīng)濟(jì)體制的內(nèi)容，也是對標(biāo)國際先進(jìn)水平、推動我國經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型升級、開展生態(tài)文明建設(shè)的方式。

首先，應(yīng)推動國際金融監(jiān)管制度變革，激發(fā)綠色金融的內(nèi)在動力。隨著環(huán)境、氣候和資源對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營影響越來越深遠(yuǎn)，重新考慮融資項目及金融資產(chǎn)面臨的環(huán)境風(fēng)險，顯得日益緊迫和必要。但現(xiàn)有國際金融監(jiān)管制度中沒有對環(huán)境風(fēng)險給予明確專門的關(guān)注和考慮。在這樣的背景下，我國可以考慮推動FSB、巴塞爾委員會等國際金融監(jiān)管規(guī)則的調(diào)整，適當(dāng)調(diào)低綠色金融資產(chǎn)的風(fēng)險資本占用，這對于擴(kuò)大全球綠色金融業(yè)務(wù)規(guī)模、提升市場吸引力，都將帶來直接的影響，也將提升全球綠色金融發(fā)展的內(nèi)在動力。

其次，引領(lǐng)國際綠色金融標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，促進(jìn)全球市場一體化發(fā)展。在全球綠色發(fā)展的語境下，我國需要依托國內(nèi)巨大市場規(guī)模帶來的業(yè)務(wù)積累，加快標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)，推動全球標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一。2017年11月和12月，農(nóng)發(fā)行和進(jìn)出口銀行先后向全球投資者發(fā)行了“債券通”綠色金融債券，走通了我國綠色金融市場與國際市場對接的新路徑。隨著中歐《探尋綠色金融的共同語言》白皮書等相關(guān)研究的推進(jìn)，我國與國際市場綠債標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一將“快馬加鞭”，進(jìn)一步拓寬我國綠債市場國際化發(fā)展的前景。

再次，依托“一帶一路”、新開發(fā)銀行、亞投行、南南氣候合作基金等機(jī)制，推動國際綠色金融合作，輸出資金、技術(shù)和理念。綠色金融的支持，對于我國實現(xiàn)綠色發(fā)展南南合作的目標(biāo)至關(guān)重要。2017年5月，環(huán)保部、外交部、發(fā)改委、商務(wù)部等部委發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)綠色“一帶一路”建設(shè)的指導(dǎo)意見》，為綠色發(fā)展打開了國際化的舞臺。為了更好地構(gòu)建綠色“一帶一路”，須加強(qiáng)對外投資的環(huán)境管理，推動制定和落實防范投融資項目生態(tài)環(huán)保風(fēng)險的政策和措施，促進(jìn)企業(yè)主動承擔(dān)環(huán)境社會責(zé)任。推動我國金融機(jī)構(gòu)、多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)及相關(guān)企業(yè)采用環(huán)境風(fēng)險管理的自愿原則，支持綠色“一帶一路”建設(shè)。

而對于金融機(jī)構(gòu)而言，引導(dǎo)更多機(jī)構(gòu)參與國際綠色金融市場，也是推動能力建設(shè)、構(gòu)建綠色金融國際化市場環(huán)境的有效措施。目前，全球已有超過80家銀行機(jī)構(gòu)參與“赤道原則”，成為全球銀行業(yè)國際融資業(yè)務(wù)的一項實務(wù)性準(zhǔn)則，但我國僅興業(yè)銀行和江蘇銀行采納。再比如，聯(lián)合國責(zé)任投資倡議組織(UN-PRI)是目前全球綠色投資者最重要的自律組織，UN-PRI在全球已有超過1500家成員機(jī)構(gòu)，控制的資產(chǎn)總額超過60萬億美元，但我國金融機(jī)構(gòu)參與度非常有限。應(yīng)鼓勵更多金融機(jī)構(gòu)參與國際綠色金融市場，通過加入國際協(xié)議和組織，學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗，同時向國際市場傳遞中國金融機(jī)構(gòu)的聲音，擴(kuò)大中國綠色金融市場的影響力。